[서론]: 2023년 1분기부터 3분기까지 국내 메탄올 선물 가격은 전반적으로 하락세를 보이다가 상승세로 전환했습니다. 상반기에는 현재 가격 차이의 무제한 상승 논리로 인해 상당한 수익을 창출했으며, 공급 부족 현상이 지속되어 상반기 내내 거의 매달 공급 부족 현상이 나타났습니다. 3분기에 선물 가격이 반등했지만, 항만에서 누적 저장 모드가 가동되면서 현물 가격은 최대 10개월 동안 지속된 프리미엄 패턴을 마감했습니다.

연중 시장 운영 방식의 변화는 두 단계로 나눌 수 있습니다.

1단계(1월 1일~6월 12일): 이 시기에는 국제 유가 충격으로 메탄올 선물 가격이 하락했습니다. OPEC의 생산량 감축 조치로 급격한 반등이 있었지만, 그 기간은 짧았고 수요 회복의 어려움으로 곧 다시 하락했습니다. 이 시기 메탄올 선물 거래의 주요 논리는 원유 가격, 미국의 금리 인상 주기 등 거시 경제 요인과 비용(즉, 석탄)이었습니다. 석탄 가격은 지속적으로 하락했고(이 네트워크 추적에 따르면 내몽골의 공장용 석탄 가격은 톤당 620위안 부근까지 떨어졌습니다), 생산 지역 기업의 현금 흐름 회복을 뒷받침했습니다. 공급 기대감은 압력으로 인해 더욱 하락하여 6월에는 톤당 1953위안까지 떨어졌습니다.

2단계(6월 13일~9월 28일): 이 단계에서 메탄올 선물 가격은 바닥을 찍고 비용 논리에 따른 완만한 하락세가 꺾였습니다. 가격은 톤당 1950~2000위안에서 강한 지지선을 형성했으며, 반등의 주요 거래 논리는 수요에 기반한 것으로 예상되었습니다. 원유는 낮은 공급과 수요라는 상황 속에서 예상치를 뛰어넘는 공급 과잉을 보이며 지속적인 재고 소진을 초래했고, 이는 유가 반등의 주요 요인이 되었습니다. 메탄올 자체는 전체적으로 공급과 수요의 균형을 이루고 있으며, 중국 본토의 재고와 신규 설비 공급이 이루어졌음에도 불구하고 재고는 여전히 낮은 수준을 유지하고 있어 시장은 전통적인 하류 부문의 수요가 안정적이라고 판단했습니다. 동시에, 수입 공급량이 월 130만~140만 톤에 달하는 높은 수준임에도 불구하고 초기 재고량이 적었던 탓에 항만 지역의 압박은 크지 않고 유통 물량 공급은 빠듯할 것으로 예상했습니다. 싱싱항과 성훙항의 재가동 및 그에 따른 실질적인 하역량 증가에 대한 기대감과 더불어, 항만 가격은 거시경제적 요인과 자체 수요라는 두 가지 요인의 반등에 힘입어 상승세를 보여야 한다. 9월 19일에는 톤당 2,662위안으로 최고치를 경신했다.

4분기를 전망해 보면, 10월부터 11월까지의 수입 물량은 130만 톤 이상의 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 12월 이란의 가스 수출 제한 조치로 인해 시장 공급량이 감소할 것으로 예상되지만, 계절적 저장 강도는 예년보다 낮을 것으로 보입니다. 또한, 2023년 중국 본토 시장 가격은 강세를 보였고, 장시, 광시, 후난 등 남중국 지역으로의 물량 역류 현상도 빈번하게 발생했습니다. 2023년 겨울에는 지역별 패턴이 예년과 다르게 나타날 것으로 예상됩니다. 본토와 동중국 항구 간의 가격 차이가 확대되어 본토 화물 차익거래 항구 물량이 줄어들고, 선물 시장은 수입 상품 가격을 유지하며 높은 공급 압력을 받을 것으로 예상됩니다. 석탄과 원유 가격 상승으로 인한 에너지 비용 지지 효과도 작용하여 4분기 메탄올 선물 가격은 약세 또는 소폭 하락할 가능성이 높습니다.