5월 말 인도에서 시작하여 지난 이틀간 입찰이 시작될 때까지 국내 요소 시장은 마치 롤러코스터처럼 반달 동안 급격한 변동을 겪었습니다. 가격이 점차 개방되면서 국내 시장의 활황세는 당분간 진정되었습니다. 근본적인 요인으로 돌아가 보면, 시장의 소폭 변동은 반복되겠지만 전체적인 추세는 하락세로 전환될 가능성이 높습니다.

그 표식의 영향은 큰 천둥소리가 나지만 비는 거의 오지 않는다는 것입니다.

인쇄 가격 표시는 시기적으로 매우 민감한 시점에 놓였습니다. 국내 시장은 두 달 넘게 하락세를 경험했고, 산업 및 농업 수요가 동시에 발생하면서 인쇄 가격 표시가 도화선이 되어 국내 시장의 급격한 반등에 불을 붙였습니다. 그러나 사실 인쇄 가격 측면에서 보면, 미국 동부 해안의 최저 CFR 가격이 톤당 284.9달러인 것을 감안할 때, 국내 주요 지역의 계산 가격은 톤당 1,800위안 미만이며, 현재 현물 가격과의 차이는 최소 톤당 200위안입니다. 또한 가장 최근 선적일은 7월 17일로, 주요 지역의 여름 비료 시장이 아직 완전히 마감되지 않은 시점입니다. 마지막으로, 중국과 아랍 국가들의 물량은 80만 톤, 공급량은 252만 톤으로 세계 시장에도 충분한 공급량이 있습니다. 따라서 물량과 가격, 시기적인 측면에서 국내 시장의 개입 정도는 상대적으로 제한적이며, 국가의 실질적인 역할 또한 미미할 것으로 보입니다. 결국 시장은 펀더멘털로 회귀할 것으로 예상됩니다.

국내 수요가 점차 농업 지원의 한계를 완화시켰다

고질소비료의 성수기 수요가 약화됨에 따라 관련 기업의 건설이 감소하고 있으며, 복합비료 기업의 임시 건설 또한 하락세를 보이고 있습니다. 원료인 요소 수요 또한 크게 감소할 것으로 예상되며, 7월에는 소폭 증가할 것으로 잠정적으로 추정됩니다. 제지 산업에서는 여름철 고온다습한 날씨로 인해 요소 수요가 감소할 것으로 예상되므로, 주요 수요는 농업 시장에 집중될 것입니다. 주류 농가에서는 밀 수확 후 일시적인 농업 비수기에 접어들며, 10~20일 후 작물 생육 주기에 맞춰 일부 지역에서 적절한 웃거름 수요가 발생할 것이고, 이후 날씨와 맞물려 단기적인 농업 수요 피크가 나타날 것입니다. 그러나 7월 이후에도 농업 수요는 주로 1년 두 번 작물을 재배하는 지역에 집중되어 있기 때문에 수요를 뒷받침하는 요인은 있지만 매우 제한적이며 지속 가능성은 낮습니다.

재고량과 착공 횟수를 합한 공급량은 비교적 충분합니다.

이번 롤러코스터 같은 시장 변동은 기업 재고의 급격한 감소를 초래했습니다. 이번 주 최신 데이터에 따르면 요소 비료 기업의 실물 재고는 약 62만 톤으로, 최고치였던 116만 톤에 비해 54만 톤 감소한 절반 수준으로 줄어들었습니다. 이러한 재고 감소분의 대부분은 산업 및 농업 부문에서 소비되었지만, 일부는 주류 비료 시장으로 유입되었습니다. 이는 주로 이전 시장의 장기적인 침체로 인해 잠재 수요가 지연되었기 때문입니다. 이러한 재고 수준에 올해 생산량 증가와 일시적인 수출 증가를 더하면, 같은 기간 재고는 이론적으로 정상 범위 내에 있는 것으로 계산됩니다.

재고 감소세는 둔화될 가능성이 높은데, 이는 해당 기간 동안 업계가 이미 충분한 물량을 생산했기 때문입니다. 룽중(Longzhong) 자료에 따르면, 6월 14일 요소 비료의 일일 생산량은 17만 4,800톤으로 전년 동기 대비 70만 톤 증가했습니다. 6월 중순에는 다칭 석유화학(Daqing Petrochemical)과 아오웨이(Aowei)가 정기 보수 계획을 발표했고, 하반기에는 양메이 평원(Yangmei Plain), 허난 신롄신(Henan Xinlianxin), 밍성다(Mingshengda), 진신(Jinxin) 등 여러 공장이 정기 보수를 앞두고 있어 일일 생산량이 17만 톤 미만으로 감소할 것으로 예상됩니다. 하지만 7월 전후로 신규 생산 설비 두 곳이 가동될 가능성이 있어 상대적으로 충분한 공급량이 시장에 가장 큰 압력을 가할 것으로 보입니다.

요약하자면, 최근 반등세에도 불구하고 국내 요소 비료 시장의 단기적인 펀더멘털은 전반적으로 약세를 보이고 있으며, 현물 가격 하락 추세를 막기는커녕 하락률을 완화하는 데 그칠 것으로 예상됩니다. 여름철 웃거름 시장의 경우, 적정 수준의 산업 수요와 건설 경기 침체, 그리고 소폭의 수출 움직임 등 여러 요인이 복합적으로 작용하여 지역 소규모 시장이 형성될 가능성이 있지만, 현재로서는 가격 하락 과정에서 근본적인 변화가 나타나기를 기다리는 수밖에 없습니다.