2023년 중국의 스티렌-ABS-PS-EPS 산업 사슬 전반은 공급 과잉 국면에 진입했습니다. 신규 생산 능력 측면에서 스티렌과 ABS가 전년 대비 각각 21%와 41%의 성장률을 기록하며 선두를 달렸지만, 수요 측면의 성장률이 둔화되면서 산업 사슬 내 여러 산업의 수익 마진이 지속적으로 감소했습니다. 특히 ABS와 PS의 수익은 전년 대비 약 90%까지 크게 줄어들었습니다. 산업 사슬 내 산업 생산 능력은 지속적으로 확대될 것으로 예상되지만, 수요 측면에서 새로운 성장 동력을 찾기는 어려워 모든 산업이 공급 불균형, 거시 경제 및 산업 호황의 둔화 등 여러 악재에 직면하면서 운영 압력이 크게 증가할 것으로 보입니다.

2023년에도 스티렌 생산과 소비는 3대 하류 집중 생산 시설을 중심으로 지속적으로 증가했다.

2019년부터 2023년까지 중국의 스티렌 생산량은 연평균 16.05%의 복합 성장률을 기록하며 꾸준히 증가했고, 특히 2020년부터 2022년까지는 연평균 약 163만 톤씩 증가하며 높은 증가세를 보였습니다. 2023년에는 생산 능력 급증세가 이어지면서 연간 생산량이 200만 톤을 넘어섰습니다. 2021년부터 국내 스티렌 과잉 생산 문제가 점차 드러나기 시작했고, 신규 설비 도입으로 가동률은 더욱 억제되었습니다. 2023년에는 하류 공장들의 생산 집중화로 수요가 크게 증가하면서 신규 설비 설치가 안정화되었습니다.

2019년부터 2023년까지 중국의 스티렌 소비량은 매년 증가 추세를 보였으며, 지난 5년간 연평균 복합 성장률은 7.89%에 달했습니다. 2023년 스티렌 소비량은 1,603만 톤으로 2022년 대비 13.66% 증가했습니다. 2019년부터 2021년까지는 스티렌 하류 제품의 수익성이 양호하여 스티렌 가격 변동이 스티렌 소비에 큰 영향을 미치지 않았습니다. 그러나 2022년에는 스티렌 산업 사슬 전반의 수익성이 개선되면서 스티렌 및 하류 제품의 수익성이 점차 악화될 것으로 예상되어 스티렌 소비량 증가폭은 제한적일 것으로 전망됩니다. 2023년에는 하류 생산 수익성이 여전히 좋지 않더라도, 생산 집중으로 인한 경쟁 압력 속에서 하류 공장들은 생산을 지속할 수밖에 없었고, 동시에 최종 수요 또한 호조를 보여 하류의 전체 생산량 증가분을 상당 부분 흡수하여 궁극적으로 해당 연도의 스티렌 수요 증가로 이어졌습니다.

2. 2024년에는 스티렌의 하류 생산이 더욱 확대되어 산업 사슬의 부담이 아래로 이동할 것입니다!

2024년에도 스티렌 수급은 지속적인 성장세를 보일 것으로 예상됩니다. 룽중(Longzhong) 데이터의 추산에 따르면, 2024년 스티렌 설비 신규 투자 계획에서 지난해 하반기에 도입된 신규 스티렌 설비 1세트, 즉 산둥 징보 석유화학의 연간 60만 톤 규모 설비(3~4월 가동 예정)와 성홍 정유화학의 연간 45만 톤 규모 POSM 설비(하반기 가동 예정)를 합쳐 총 105만 톤/년을 생산할 것으로 전망됩니다. 이는 2023년 대비 연간 생산능력이 71.62% 감소한 수치이며, 연중 스티렌 생산량 증가는 제한적일 것으로 예상됩니다. 다운스트림 부문에서 현재 예상되는 투자 규모를 살펴보면, EPS는 투자 계획 수립 전 신규 장비 생산 능력 기준으로 연간 100만 톤, PS는 투자 계획 수립 전 연간 125만 톤, ABS는 투자 계획 수립 전 연간 200만 톤 규모의 신규 장비 생산 능력을 확보할 것으로 예상됩니다.

요약하자면, 2023년에는 스티렌 하류 생산이 활성화되고 수요가 크게 증가하여 스티렌 신규 설비 투자가 안정화되었습니다. 비록 주요 하류 스티렌 생산 능력은 연중 증가했지만, 이를 뒷받침할 최종 수요가 부족하여 제품 가동률이 하락했습니다. 그러나 시장 발전 추세를 고려할 때, 2024년에는 스티렌 신규 생산 능력이 주요 하류 생산 능력 증가폭보다 낮아질 것으로 예상되며, 2024년 스티렌 수급 불균형 현상은 완화될 것입니다.