오늘 국제 원유 시장은 7월 25일 예정된 연방준비제도(Fed) 회의에 가장 큰 관심을 보이고 있습니다. 7월 21일 버냉키 연준 의장은 "연준은 다음 회의에서 금리를 25bp 인상할 것이며, 이는 7월의 마지막 금리 인상이 될 수도 있다"고 밝혔습니다. 실제로 이는 시장의 예상과 일치하며, 25bp 금리 인상 가능성은 99.6%까지 치솟아 거의 확정적인 신호로 해석되고 있습니다.

연준의 금리 인상 찬성 목록그레스

2022년 3월 이후 연준은 10차례 연속 금리 인상을 단행하며 누적 금리 인상폭을 500포인트까지 끌어올렸습니다. 특히 지난해 6월부터 11월까지는 75bp씩 4차례에 걸쳐 공격적인 금리 인상을 단행했는데, 이 기간 동안 달러 지수는 9% 상승한 반면 서부 텍사스산 원유(WTI) 가격은 10.5% 하락했습니다. 올해 금리 인상 전략은 상대적으로 완만한 것으로 보입니다. 7월 20일 기준 달러 지수는 100.78로 연초 대비 3.58% 하락했으며, 지난해 공격적인 금리 인상 이전 수준보다도 낮습니다. 하지만 주간 달러 지수 흐름을 보면 지난 이틀 동안 상승세가 이어져 100을 회복하는 모습을 보이고 있습니다.

물가상승률 지표를 살펴보면, 6월 소비자물가지수(CPI)는 3%로 하락했는데, 이는 3월 이후 11번째 하락이며 2021년 3월 이후 최저치입니다. 지난해 9.1%라는 높은 수준에서 안정적인 수준으로 떨어진 것은 연준의 지속적인 통화정책 긴축이 과열된 경제를 진정시키는 데 효과적이었기 때문이며, 이러한 이유로 시장에서는 연준이 곧 금리 인상을 중단할 것이라는 예측이 반복적으로 나오고 있습니다.

식품과 에너지 비용을 제외한 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수는 연준이 선호하는 인플레이션 측정 지표입니다. 연준 관계자들은 근원 PCE가 근본적인 추세를 더 잘 반영한다고 보기 때문입니다. 미국의 근원 PCE 물가지수는 5월에 연율 4.6%를 기록하며 여전히 매우 높은 수준을 유지하고 있으며, 이는 올해 1월 이후 최고치입니다. 연준은 여전히 ​​네 가지 과제에 직면해 있습니다. 첫 금리 인상의 출발점이 낮다는 점, 예상보다 완화된 금융 환경, 재정 부양책의 규모, 그리고 팬데믹으로 인한 소비 및 지출 변화입니다. 또한 고용 시장이 여전히 과열되어 있기 때문에 연준은 인플레이션과의 싸움에서 승리를 선언하기 전에 고용 시장의 수급 균형이 개선되는 것을 확인하고자 할 것입니다. 이것이 바로 연준이 현재까지 금리 인상을 멈추지 않은 이유 중 하나입니다.

미국 경기 침체 위험이 크게 줄어들면서 시장은 침체가 완만할 것으로 예상하고 있으며, 연착륙을 위한 자산 배분을 진행하고 있습니다. 7월 26일에 예정된 연준의 금리 회의에서는 현재 유력한 25bp 금리 인상 가능성에 대한 논의가 계속될 것으로 보이며, 이는 달러 지수를 상승시키고 유가 상승을 억제할 것으로 예상됩니다.